It's easy with us

Статистика






Онлайн всего: 32
Гостей: 32
Пользователей: 0



ИЦ BoBines

Реферати статті публікації

Пошук по сайту

 

Пошук по сайту

Головна » Реферати та статті » Маркетинг та торгівля » Формування ринку лізингових послуг

Понятие временной стоимости денег
При оценке экономической эффективности проектов или
при любых инвестициях в какие-либо мероприятия постоянно
возникает проблема соизмерения денежных средств, выплачи-
ваемых или получаемых в различные моменты времени.
Проблема состоит не только в том, что инвесторы, распо-
лагая свободными денежными средствами, имеют альтерна-
тивные возможности их использования и получения прибыли,
но и в неодинаковой ценности денежных средств во времени.
Различное отношение к одной и той же денежной сумме вы-
звано не только инфляцией или риском вложения, но и време-
нем, в течение которого эти деньги могут приносить их вла-
дельцу доход. Ведь даже вложив деньги в банковский депозит
или ГКО, мы получим фиксированный доход в виде процен-
тов. Не следует забывать и о риске неполучения суммы денег в
будущем [54, с. 25-39].
Давайте попытаемся ответить на вопрос, почему по ссудам
выплачивают проценты. Даже при отсутствии инфляции для
этого есть две взаимосвязанные причины: теории предпочте-
ния ликвидности и предпочтения текущих потребностей. Тео-
рия предпочтения ликвидности утверждает, что разумный че-
ловек всегда стремится выбрать наиболее ликвидные активы.
Поскольку деньги есть наиболее ликвидный актив, процент
можно рассматривать как вознаграждение за отложенное ис-
пользование ликвидных средств. Теория предпочтения теку-
щих потребностей утверждает, что люди стремятся потреблять
сегодня в противовес потреблению в будущем и могут воздер-
226жаться от немедленного потребления только в надежде повы-
сить благодаря процентным доходам будущий уровень
потребления.
В наиболее общем виде смысл понятия «временная стои-
мость денег» может быть выражен фразой: «Денежная едини-
ца, имеющаяся в распоряжении сегодня, не равна соответст-
вующей денежной единице, ожидаемой к получению в некото-
ром будущем (а именно, первая имеет большую ценность по
сравнению со второй)».
Чтобы оценить выгодность вложений во времени, как
правило, используют дисконтирование — процесс приведения
разновременных денежных потоков (поступлений и выплат) к
текущему моменту времени. Предположим, у нас имеется
100 руб., которые нам рекомендуют положить в коммерческий
банк на 1 год. За те неудобства, которые могут возникнуть из-
за их отсутствия в нужный для нас момент, нам предлагают
отдать точно в срок не 100 руб., а 150 руб. Иначе говоря,
150 руб. через год и 100 руб. сейчас для нас эквивалентны.
Обозначим сумму, которой мы располагаем сегодня, через PV,
а эквивалентную для нас сумму в будущем - через FV. Тогда
можно записать следующее равенство [61, с. 1-7]:
где DF - дисконтный множитель, который отражает пропор-
цию между эквивалентными суммами сейчас и в будущем.
Для расчета дисконтного множителя была выведена фор-
мула (3.61) [54, с. 25-39; 57, с. 178-187; 61, с. 1-7], которая
была удостоена Нобелевской премии в области экономики.Без использования метода дисконтирования нам не удаст-
ся сделать сопоставимыми поступления наличности, приходя-
щиеся на различные моменты времени.
В практике западных стран по коммерческим расчетам пе-
риод дисконтирования определен годом, что представляется
справедливым, т.к. к этому располагают отчетный период,
принятый за год, и уровень годовой инфляции в 4-6%. Некото-
рые авторы придерживаются данной методики и при оценке
временной стоимости в условиях отечественной экономики.
Однако, по мнению автора, в отечественных условиях при от-
четном периоде, равном месяцу, и повышенной инфляции не-
обходимо и период дисконтирования определить равным ме-
сяцу.
Поскольку в основе дисконтирования лежат расчетные
процедуры, которые связаны с оценкой процентных ставок,
формируемых на рынке капитала, то выбор их представляет
собой весьма сложную задачу. Правильный выбор ставки дис-
контирования позволяет принимать адекватные управленче-
ские решения. Следует отметить, до настоящего времени еще
не определена единая методика выбора ставки дисконтирова-
ния, и в различных источниках можно встретить обоснования
следующих значений последней:
-депозитная ставка в банке, доступная для субъекта хозяй
ствования;
-среднерыночная ставка по депозитам;
-ставка рефинансирования Национального банка;
-среднерыночная стоимость ресурсов на рынке капитала;
-норма прибыльности по субъекту хозяйствования;
-средняя норма прибыльности по отрасли;
-доходность по ценным бумагам с аналогичным риском;
-ставка по безрисковым активам (например, ГКО), скорректи
рованная на уровень риска по проекту.
228
Таким образом, используя представленную формулу, мы
можем выразить текущую стоимость будущих поступлений
или оттоков наличности:Таким образом, величина ставки дисконтирования зависит
от субъективных предпочтений лица, принимающего решения.
Поскольку в нашем случае дисконтирование отвечает на
вопрос: «Какое количество денег необходимо иметь в настоя-
щий момент, чтобы при заданной ставке дисконтирования рас-
полагать достаточной суммой денег для покрытия предстоя-
щих расходов?», считаем, что наиболее приемлемым вариан-
том определения ставки дисконтирования является депозитная
ставка в банке, доступная для субъекта хозяйствования.
Для дальнейших расчетов по рассматриваемому примеру
допустим, что предприятие имеет возможность разместить
свободные ресурсы на депозите под 35% годовых.

Ви переглядаєте статтю (реферат): «Понятие временной стоимости денег» з дисципліни «Формування ринку лізингових послуг»

Заказать диплом курсовую реферат
Реферати та публікації на інші теми: Аудит податкової звітності з податку на додану вартість сільськог...
ТОВАРНИЙ АСОРТИМЕНТ І ЙОГО ПОКАЗНИКИ
Маятник в воде
Аудит документального оформлення господарських операцій
ПОКАЗНИКИ ЯКОСТІ ПРОДУКЦІЇ


Категорія: Формування ринку лізингових послуг | Додав: koljan (28.11.2011)
Переглядів: 1317 | Рейтинг: 0.0/0
Всього коментарів: 0
Додавати коментарі можуть лише зареєстровані користувачі.
[ Реєстрація | Вхід ]

Онлайн замовлення

Заказать диплом курсовую реферат

Інші проекти




BoBines

Наш авторитетный web-сайт про направление купить официальный диплом www.diploma-ry.com
farm-pump-ua.com

www.agroxy.com